Markedene i september ble preget av store svingninger. Positive nyheter knyttet til styringsrenten i USA, der markedet nå priser inn ytterligere kutt, og signaler fra Donald Trump om en mulig løsning på handelskrigen, førte til at markedet endte i positivt terreng. Globale investorer solgte seg ut av gull, statsobligasjoner, defensive aksjer, og inn i mer offensive aksjer (som eksempelvis aksjer med lav verdsettelse).

Ellers er makrobildet påvirket av spenninger knyttet til konflikten mellom Iran og Saudi-Arabia. Droner angrep et oljefelt i Saudi-Arabia i midten av september, og konflikten eskaleres dermed ytterligere. Som en direkte følge av dette steg oljeprisen med hele 8% i de påfølgende dagene, noe som førte til en sterk prisøkning for oljerelaterte aksjer i måneden (energisektoren som helhet opplevde også en kraftig verdistigning denne måneden).

Tabell 1 under viser en detaljert oversikt over avkastningen for Harvest og referanseindeksen de siste 12 månedene.

Harvest følger godt med i en sterk periode for det generelle markedet, forøvrig med en betydelig lavere risiko enn markedet generelt. Vi ser at flere av sektorene med overvekt i Harvest presterer godt i perioden. Dette kan ses i sammenheng med fokuset på verdiaksjer som har vært i perioden, og det er verd å merke seg at fondet følger såpass godt med i oppgangen med en så lav risiko-profil.

Figur 1 under viser sammenhengen mellom sektoravkastning og posisjonstaking på sektornivå i Harvest.

Alt i alt en meget god måned for Harvest, som igjen bygger tillit knyttet til investeringsprosessen. Spesielt ser man at prosessen fungerer svært godt til å navigere seg fram i en periode med store svingninger. Langsiktighet lønner seg, og vi ser at vår metodikk for å redusere risiko i porteføljen viser seg å være effektiv.